gestion-de-portefeuille

Attribution multi-périodes qui tombe juste : Brinson-Fachler + quatre chaînages (Cariño, Menchero, GRAP, Frongello) réconciliés à 1e-12 par test, totaux GRAP=Frongello démontrés, TWR/Dietz/MWR validés au centième sur l'exemple du GIPS Handbook 2020. Verdict mesuré : le choix de la méthode ne change pas l'histoire (0,83 pt sur 58,7).

Couvrir le USD, ou pas : XSP reconstruit par la parité couverte des taux (corr 0,995, écart +93 pb/an expliqué), et le verdict mesuré : la couverture AUGMENTE le risque d'un panier d'actions US vu du Canada (corr USD/actions -0,59, ratio optimal ~0). Données FRED/Valet/Yahoo libres.

Frontière efficiente de Markowitz mesurée : Monte Carlo contre programme quadratique, frontière rééchantillonnée (Michaud), Ledoit-Wolf, test hors échantillon contre 1/N sur FNB américains et canadiens (2008-2026)

Réplication exacte de DeMiguel, Garlappi et Uppal (2009, RFS) : 1/N contre 14 règles d'optimisation, 312/312 cellules des tables reproduites depuis le code et les données officiels ; extension 2026 à venir

REER, CELI ou compte imposable : Monte Carlo sur le portefeuille de politique du dépôt 03, équivalences fiscales prouvées par tests analytiques exacts, carte des taux, verdict en probabilité d'atteinte. Le seul dépôt du portfolio écrit pour un client final.

Le « revenu » des calls vendus, démonté : BXM reconstruit par Black-Scholes + VIX (corr 0,981, +630 pb/an = le prix du skew que le VIX ne voit pas), prime de variance positive 84 % des mois depuis 1990 (t 3,3), et ZEB qui bat ZWB de 2,75 pt/an pour un pire creux identique. Données Cboe/FRED/Yahoo libres, 8 tests fermés.

Moteur d'allocation sous politique de placement : Black-Litterman vérifié chiffre à chiffre contre He-Litterman (1999) et Idzorek (2005), HRP, attribution de Brinson, bandes de rééquilibrage avec coûts

L'érosion des FNB à levier quotidien, mesurée contre une reconstruction exacte de leur valeur liquidative. Verdict : le signe suit la tendance du marché, pas le levier.